东鹏饮料终止GDR发行，海外融资日趋理性

时间： 2024-02-28 02:31     

2月19日晚间，东鹏饮料发布公告称，董事会同意公司终止境外发行全球存托凭证（以下简称“GDR”）事项。此前，公司于2022年审议通过境外发行GDR事项的相关议案。现鉴于内外部环境等客观因素发生变化，通过对公司财务及经营情况、资金需求以及战略发展规划进行全面审视，并充分考虑股东建议，公司与相关中介机构经过深入探讨和谨慎分析后，决定终止本次境外发行GDR事项。

对此，业界分析人士表示，东鹏饮料的多品类战略发展于2023年成绩显著且业绩趋势喜人，解除了依赖单品类产品的担忧。因此，在海外市场风险较大的情况下，公司果断终止了融资成本和市场风险均存在不确定性的海外GDR发行计划，明显能够看出，东鹏饮料未来的发展方向将更为倾向于对国内大量空白区域市场的深耕。

顺应市场变化，终止发行GDR系理性之举

2021年年底，证监会拓宽了“沪伦通”业务范围，并开始将欧洲市场拓展至瑞士、德国。2022年以来，境内上市公司选择GDR方式进行再融资、海外融资出现明显提速。

然而，近年来海外融资面临着欧美央行持续缩表加息引发流动性收缩所带来的融资难度加大和成本上升问题。在此背景下，尽管政策仍持续支持，但截至目前已有多家上市企业宣布终止GDR发行事项。包括牧原股份、天味食品、天能股份、赤峰黄金、杰瑞股份、伯特利、鱼跃医疗、捷佳伟创等公司，均相继终止了GDR计划。从公开披露的信息来看，大多数企业都提及“基于国内外市场形势变化，综合考虑自身因素作出终止决定”。

同时，由于GDR融资还要摊薄原始股东权益，这让利率持续走低、流动性充裕的国内资本市场融资显得更加划算。此外，在当前A股市场持续受挫的背景下，保障广大股东的利益，稳定市场信心乃当务之急。因此，东鹏饮料此番终止GDR发行计划系明智之举。

现金流充裕 彰显发展信心

据业绩预告显示，2023年，东鹏饮料预计实现归母净利润19.89亿元—20.61亿元，同比增长38%—43%；预计实现营业收入110.57亿元—113.12亿元，同比增长30%—33%，营收净利双双大增。截至2023年三季度，公司经营性活动产生的现金流量净额为20.13亿元，较2023年初增加41.60%。东鹏饮料此番发布终止GDR发行计划，也体现出公司在资金方面的充裕，以及对自身发展的充分信心。

凭借2023年公司取得的亮眼成绩，券商机构也普遍表示看好公司的长期价值，并认为公司2024年有望延续高景气。其中，华创证券表示，东鹏特饮基本盘稳固，新品聚焦热门赛道，头部玩家加大消费者培育，东鹏基于全国化布局建立的扎实渠道基础，有望持续受益，释放新发展动能。中长期视角下看好公司品类多元化和全国化布局空间，维持“强烈推荐”评级。